2013年正当国际金融市场因为美联储有意减码量化宽松，造成股、债、大宗商品同步大跌时，中国大陆也上演一场资金撤出秀，主角是被认为全中国获利能力最强的产业：银行业！
首先是上海银行间隔夜拆款利率（银行跟银行间借钱的成本）在6月中旬以后一路攀升，一度暴升到13.44％的历史新高，银行界缺钱消息一传出，中国经济的晴雨表上海股市在6月24日暴跌逾5％，创下4年来单日最大跌幅，上海与深圳两大股市当天市值蒸发人民币1.3万亿。
真相是，中国本身并不缺钱。2013年前5个月中国社会融资规模达人民币9万亿元以上，比上年同期多出3万亿多元，换言之，中国的资金在总量上并不缺，“钱荒”凸显的是结构性问题。
引爆这场危机的始作俑者就是中国官方，官方媒体《人民日报》在股市重挫之际，连续多日为政策辩护，强调政府“不放水，意在救赎实体经济”，同时“央行也不是奶妈”（意指央行不会无限量供应资金）。
放款钻漏洞 转贷歪风，竟成全民运动
事实上，负责调控全国金融流量的中国人民银行，早就对这次铁腕措施放出风向球。6月19日中国人行召开的“货币信贷形势分析会议”便抨击部分商银对流动性前景盲目乐观，贷款增加过猛，且结构不合理。
说白了，就是许多银行认为官方不会把资金抽走，因此做了许多不该做的放贷，其中影子银行体系就是最大弊病！
所谓影子银行，就是当一般银行按照规定对还款能力差的企业不能放款，但为了冲刺业绩，就直接把放款借给信用良好的大型企业，让他们充当影子银行，之后再由大企业转借给这些中小企业。根据《日经新闻》报道，光是2013年上半年就约有人民币2200亿元资金是由“影子银行”贷出的。
而突然扮演起银行角色的大型企业也自然必须转嫁风险，因此贷款给其他业者的利率极高。例如，浙江物产中的大元通集团曾向江苏一家房地产公司提供近4千万元贷款，年利率就高达16％，比官方利率高出1倍。
由于这种生意获利高，就演变成全民运动，而模式也演变成两种，除了上述的大企业用高利率转贷外；银行业自己也会发行小单位的“理财产品”，号称每年保证收益率达7％以上，从一般大众吸金做为转贷资本，而这些帐目通通都不纳入传统银行的资产负债表内，变成监管漏洞。
地方政府沦陷 资金横流，成为贪污温床
这些资金随后又流入许多地方政府旗下的投资公司，之后再根据地方政府指示，进行道路建设和拦河坝工程等基础设施建设或盖屋，这些表面上看起来属于安全的投资标的，却因为贪污成为坏帐。
且多数地方政府用来还债的钱又都是靠卖土地收入。就这样高利贷、土地开发、房地产投资，一个足以动摇国本的风暴正式产生。
出乎外界预期的是，下令动手清除泡沫的正是总理李克强。这位有着经济学博士学历的中国新当家，看经济的角度更为实际。2007年，时任辽宁省委书记的李克强在接待美国驻中大使时曾说，他喜欢用铁路货运量、用电量及银行已放贷款量三个指标来看经济，毕竟官方的国内生产毛额统计总有不少灌水。
新任总理出招 大刀调结构，宁忍受低成长
2013年3月李克强上任时强调继续推动“调结构、稳增长”路线，那么改革影子银行与房地产便不可避免，但这对于中国经济成长率冲击也不可小觑。
外资从巴克莱到汇丰等投资银行都下调中国成长预期，向来最看好中国的高盛也将中国2013年成长率预估下调到7.4％，低于中国政府7.5％的目标。穆迪甚至形容，这次钱荒是近10年来中国最大信贷紧缩，而李克强也可能自1998年亚洲金融危机来首位达不到年度成长目标的总理。
如果因为限制投资而导致较低的成长率，对中国长期是福不是祸，因为李克强两年前还担任副总理时就说，中国要重视扩大内需，而扩大内需的关键是增加消费，不是盲目投资。
因为2012年固定资产投资占中国GDP的比重升至46.1％，民间消费占比重则持平于35.7％，对比美日等大国，消费占比多半维持在6到7成，两边落差极大。
毕竟没有民间消费的大幅提升，中国产业和人民生活水准就难以升级，而如果过多的依靠政府主导和政策拉动来刺激成长，不仅难以为继，甚至还会产生新的矛盾和风险。
例如，据中国国家统计局统计，目前大陆兴建中的项目总面积达37亿m2，就算没有任何新项目开工，这个数量，也足以满足近4年的需求。
中国钱荒大戏，正是李克强式经济学所主导的改革，只能说眼前中国正走在通往隧道另一头亮点，只是这黑暗要忍耐多久，就是未知数了！（撰文：萧胜鸿，商業周刊）
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资料来源：中国人民银行
